当面の金融政策運営について（貸出増加支援資金供給等の延長・拡充、12時28分公表）

§1

2014年2月18日日本銀行当面の金融政策運営について1．日本銀行は、本日、政策委員会・金融政策決定会合において、次回金融政策決定会合までの金融市場調節方針を、以下のとおりとすることを決定した（全員一致）。マネタリーベースが、年間約60～70兆円に相当するペースで増加するよう金融市場調節を行う。2．資産の買入れについては、以下の方針を継続する。① 長期国債について、保有残高が年間約50兆円に相当するペースで増加し、平均残存期間が7年程度となるよう買入れを行う。② ETFおよびJ－REITについて、保有残高が、それぞれ年間約1兆円、年間約300億円に相当するペースで増加するよう買入れを行う。③ CP等、社債等について、それぞれ約 2.2 兆円、約 3.2 兆円の残高を維持する。3．近く期限の到来する「貸出増加を支援するための資金供給」と「成長基盤強化を支援するための資金供給」について、規模を2倍としたうえで、1年間延長することを決定した（全員一致）1。すなわち、「貸出増加を支援するための資金供給」については、金融機関が貸出を増加させた額の2倍まで、日本銀行から資金供給を受けられることとする。「成長基盤強化を支援するための資金供給」については、本則の総枠を3兆5千億円から7兆円に倍増する。

§2

また、両資金供給について、固定金利0.1%で4年間（現在は1～3年間）の資金供給を受けられることとする。日本銀行としては、こうした見直しが、貸出増加や成長基盤の強化に向け、金融機関の一段と積極的な行動や企業・家計の前向きな資金需要の増加を促すことを期待している。4．被災地金融機関を支援するための資金供給オペレーションおよび被災地企業等にかかる担保要件の緩和措置について、1年間延長することを決定した（全員一致）。

§3

1 詳細は別紙のとおり。

§4

5．わが国の景気は、緩やかな回復を続けており、このところ消費税率引き上げ前の駆け込み需要もみられている。海外経済は、一部になお緩慢さを残しているが、先進国を中心に回復しつつある。そうしたもとで、輸出は持ち直し傾向にある。設備投資は、企業収益が改善するなかで、持ち直している。公共投資は増加を続けている。雇用・所得環境が改善するもとで、引き続き住宅投資は増加し、個人消費は底堅く推移しており、これらの分野では消費税率引き上げ前の駆け込み需要もみられている。以上の内外需要を反映して、鉱工業生産は緩やかに増加している。この間、わが国の金融環境は、緩和した状態にある。物価面では、消費者物価（除く生鮮食品）の前年比は、1%台前半となっている。予想物価上昇率は、全体として上昇しているとみられる。6．先行きのわが国経済については、消費税率引き上げに伴う駆け込み需要とその反動の影響を受けつつも、基調的には緩やかな回復を続けていくとみられる。消費者物価の前年比は、消費税率引き上げの直接的な影響を除いたベースでみて、暫くの間、1%台前半で推移するとみられる。7．リスク要因としては、新興国・資源国経済の動向、欧州債務問題の今後の展開、米国経済の回復ペースなどが挙げられる（注1）。

§5

8．日本銀行は、2%の「物価安定の目標」の実現を目指し、これを安定的に持続するために必要な時点まで、「量的・質的金融緩和」を継続する。その際、経済・物価情勢について上下双方向のリスク要因を点検し、必要な調整を行う（注2）。このような金融政策運営は、実体経済や金融市場における前向きな動きを後押しするとともに、予想物価上昇率を上昇させ、日本経済を、15年近く続いたデフレからの脱却に導くものと考えている。以上

§6

（注1）白井委員は、国内の雇用・所得環境の改善ペースにも言及すべきであるとして、 7．の記述に反対した。（注2）木内委員より、2%の「物価安定の目標」の実現は中長期的に目指すとしたうえで、「量的・質的金融緩和」を2年間程度の集中対応措置と位置付けるとの議案が提出され、反対多数で否決された（賛成：木内委員、反対：黒田委員、岩田委員、中曽委員、宮尾委員、森本委員、白井委員、石田委員、佐藤委員）。 （別紙） 貸出増加支援資金供給等の制度見直しの骨子（注1） 1．貸出増加を支援するための資金供給① 受付期限を1年間延長する（注2）。② 貸付限度額は金融機関の貸出増加額の2倍相当額とする（注3）。③ 貸付金利は4年固定 0.1%とする。ただし、1年毎に金融機関のオプションによる期日前返済を認める。 2．成長基盤強化を支援するための資金供給① 受付期限を1年間延長する（本則、ABL 特則、小口特則、ドル特則）（注4）。② 本則の総枠を3兆5千億円から7兆円に倍増する。対象金融機関毎の上限を 1,500 億円から1兆円に引き上げる。③ 本則、ABL 特則、小口特則について、貸付金利は4年固定 0.1%とする。ただし、1年毎に金融機関のオプションによる期日前返済を認める。 以上

§7

（注1）基本要領等の所要の改正は次回金融政策決定会合で行う。（注2）現行制度に基づく貸付は3月実行分を最後とし、6月実行分から新制度（1．②、③）に移行する。現行制度のもとでの貸付限度額の未利用枠は引き継がれない。新制度では、四半期毎の貸付限度額の未利用枠は次回以降に引き継がれない。（注3）金融機関の貸出増加率と本制度の利用率が現状程度となるとの仮定で試算すると、本制度による最終的な貸付残高は 30 兆円程度となると見込まれる。（注4）新制度（2．②、③）は6月実行分から実施する。 （参考） ・開催時間――2月17日（月） 14:00～16:112月18日（火） 9:00～12:23 ・出席委員――議長黒田東彦（総裁） 岩田規久男（副総裁） 中曽宏（副総裁） 宮尾龍蔵（審議委員） 森本宜久（〃） 白井さゆり（〃） 石田浩二（〃） 佐藤健裕（〃） 木内登英（〃） 上記のほか、2月17日財務省浅川雅嗣大臣官房総括審議官（14:00～16:11）内閣府梅溪健児内閣府審議官（14:00～16:11） 2月18日財務省古川禎久財務副大臣（9:00～12:06、12:18～12:23）内閣府西村康稔内閣府副大臣（9:00～12:06、12:18～12:23）が出席。 ・金融経済月報の公表日時――2月19日（水）14:00 ・議事要旨の公表日時――3月14日（金）8:50以上